Всплываем: как Украина будет выходить из кризиса, - анализ Фокуса

Перезагрузка. Флагман украинской экономики – метуллургия, в 2010 году покажет высокие темпы роста.
Фото: Укринформ

Украинская экономика вслед за остальным миром показывает первые признаки выздоровления. Падать ко второму дну кризиса нам, вероятнее всего, не придётся, однако процесс восстановления обещает быть долгим и мучительным.
Премьер-министр Юлия Тимошенко, открывая очередное заседание, сделала удивительное заявление: кризис в Украине закончится 1 декабря 2010 года. И даже если этот странный прогноз – результат банальной оговорки, многим украинцам очень хотелось бы в него поверить.
Между тем Томас Мироу, глава Европейского банка реконструкции и развития, неизменно выручающего страну дешёвыми кредитами, думает иначе. «Экономическая ситуация в России и Украине вызывает беспокойство. Ещё большее беспокойство, чем Россия, вызывает Украина», – высказался он  недавно. А немногим ранее г-н Мироу вовсе заверил, что кризис в странах Восточной Европы только-только по-настоящему и начался.


Но большинство отечественных экспертов все же настроены куда более оптимистично: украинская экономика рухнула под воздействием мировых тенденций, и теперь, когда мир начал выздоравливать, нам никуда от этого не деться. «Залогом восстановления должно стать оздоровление мировой экономики. Первой почувствует улучшение ситуации традиционный флагман— металлургия. Мы ожидаем, что в 2010 году данная отрасль будет демонстрировать высокие темпы роста, которые составят 14%. Однако общий экономический рост в 2010 году будет достаточно сдержанным, с приростом реального ВВП на уровне 3%», – считает  Алексей Блинов, экономист инвестиционной компании Astrum Investment Management.
 Ход его мысли понятен: в благополучные времена украинская экспортно-ориентированная промышленность давала стране большую часть валового продукта и валютной выручки. Поэтому,  как только мир оправится от рецессии, восстановится и спрос на продукцию украинских промышленников, и экономике ничего другого не останется, как скоропостижно поправиться.
Правда, если страна к тому времени не разорится, считает экс-министр финансов Украины Виктор Пинзеник. «Следует бояться не второй волны мирового кризиса – она уже нас зацепить почти не может, для нас и так закрыты международные финансовые рынки, мы уже год не можем привлечь там средства. Самая большая угроза – это дефицит бюджета. Сколько Украину будет удерживать Международный валютный фонд?  До той поры, пока страна не избавится от воздушных  денег, всегда топор будет занесён над Украиной», –  уверен один из самых опытных финансистов страны.
На низком старте 
Украинские машиностроители сбывают свою продукцию в Россию, поэтому их судьба  во многом будет зависеть от состояния этой экономики (что, в свою очередь, во многом определяется котировками нефти).
На будущее украинских «химиков» тоже немало влияют настроения Кремля –  эта отрасль энергозатратна, из-за устаревших технологий потребляет много газа. Поэтому от цены голубого топлива будет зависеть, не станет ли себестоимость продукции химпрома выше, чем цены на мировых мировых рынках. Как показал опыт недавно остановленного «Ривнеазота» (этому заводу бизнесмена Дмитрия Фирташа правительство отказалось поставлять газ по льготной цене), при высокой цене на газ работать химикам не выгодно.


Лучше всего дела будут обстоять у металлургов  – спрос начал восстанавливаться, и самое худшее для них позади. «Уже в начале второго квартала можно говорить об оживлении. Если в прошлом году металлурги сократили в два раза объёмы производства, то в этом году они уже вышли на 60–70%», – говорит Ильдар Газизуллин, экономист Международного центра перспективных исследований (МЦПи). Владимир Бойко, почётный председатель правления Мариупольского металлургического комбината им. Ильича подтвердил Фокусу, что  российские, украинские и китайские металлургические предприятия подняли производство. Но теперь, по словам Бойко, это грозит перенасыщением рынка, так как спрос на продукцию металлургов растёт не такими высокими темпами. «У нас на предприятии ситуация замерла. Не хуже и не лучше,  – сказал Бойко, – если в ноябре спрос не вырастет и металлопродукция скопится в портах, второй волны кризиса отрасли не миновать».
В Astrum прогнозируют, что по итогам этого года спад промышленного производства составит 19%, но уже в следующем году объёмы производства увеличатся на 7%. Однако ударные докризисные темпы роста восстановятся только к концу 2010 – началу 2011 года, отмечает Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра Forex Club.
Заграница не поможет


Если успехи украинского экспорта напрямую зависят от самочувствия других стран, то скорость выздоровления украинского банковского и финансового сектора в руках самих украинцев. Заграница чем могла – помогла. «К счастью, западные банки, которые в последнее время активно вошли в украинский рынок, не покинули свои украинские подразделения», – отмечает главный экономист ЕБРР Эрик Берглоф. Без помощи от европейских банков, которые продолжали вливать капитал в украинских «дочек»,  в стране было бы на десяток – другой больше проблемных банков, и никакая помощь Международного валютного фонда не помогла бы.
Теперь Нацбанк ужесточает игры на рынке, и украинские банкам придётся уже в ближайшем будущем искать средства для докапитализации. Привлечь иностранный капитал в те банки, где его ещё нет, вряд ли будет легко: западные инвесторы относятся к Украине с изрядной долей опаски.  По подсчётам Forex Club, приток прямых иностранных инвестиций в этом году составит всего $4,5 млрд. – и это будут деньги из офшоров украинских же бизнесменов. А в МЦПД и вовсе прогнозируют реальное падение инвестиций на 12–42%. 
Поэтому,  украинским банкирам придётся самим справляться – или продавая свой бизнес, или объединяясь. В итоге количество украинских банков сократится, и произойдёт большая концентрация, уверен Берглоф.
Однако это не помешает банкам уже в следующем году развернуть потребительское кредитование. «Банки будут выдавать и ипотеку, и автокредиты в ближайшие полгода», – уверен Газизуллин.
Для Павла Матвиенко, экс-владельца «Проминвестбанка», который первым ощутил на себе атаку кризиса, уже сейчас очевидно, что украинская банковская система начинает выздоравливать. «Но для укрепления позиций Нацбанку нужно повысить требования к качеству работы временных администраций в проблемных банках, – уверен Матвиенко, – ведь часто деньги, выданные на рекапитализацию, идут не по назначению». По мнению банкира, вероятность того, что вторая волна захлестнёт финансовый сектор, во многом зависит от НБУ и его поведения на валютном рынке.
Однако свободных денег для бизнеса у банков пока не найдётся. «В ближайшее время нет надежды на восстановление кредитования экономики. Те деньги, которые сейчас выдаются, – это инсайдерские кредиты, связанные с бизнесом. Оживления мы не ожидаем», – категоричен эксперт из МЦПИ.
На больничном
Отсутствие всякой надежды на заёмные средства больше, чем кого-либо, огорчает девелоперов, за годы роста плотно «присевших» на кредиты. На рынке недвижимости подвижек не предвидится – цены застройщики снижают, вот только спрос и на коммерческую, и на жилую недвижимость замер. «Оживление рынка произойдёт только весной-летом 2010 года», – прогнозирует Газизуллин.
Однако отсутствие «шальных» кредитных денег в экономике поможет обуздать инфляцию. По официальному прогнозу Министерства экономики, цены в Украине вырастут в этом году всего ничего –  на 9,7%. Впрочем, Всемирный банк называет на этот год большую цифру – 13,4%. А по подсчётам Astrum, товары и услуги к концу года вырастут в цене на одну пятую – такой эффект даст подорожание коммунальных услуг, сигарет, алкоголя и продуктов питания.
На фоне почти резкой девальвации национальной валюты даже эти результаты будут не так и плохи. Впрочем, обещают эксперты, по крайней мере,  в этом году гривна резко дешеветь уже не будет. Опрошенные эксперты подтверждают прогноз Фокуса: к концу года при позитивном стечении обстоятельств курс доллара будет на уровне 9 грн. При превалировании  негативных факторов – может дойти до 9,3–9,5 грн.
Комментарии
Гиблый номер

Александр Давтян
Строить или хотя бы  достраивать начатое пока не на что и незачем. Окупятся разве что магазины одежды и рестораны
Александр Давтян, президент харьковской инвестиционной группы DAD
До окончания кризиса девелоперам далековато. Мы снизили цену на неэлитное жильё с 1200 до 900 долларов за квадратный метр – и всё равно никто не берёт. Как-то маклер пошутил: на звонок с вопросом о цене ответил, что по 300 отдаём. Так человек всё равно трубку повесил. А как нас с кредитованием «дуранули» – если бы оно не остановилось, то я бы к Евро-2012 построил две пятизвёздочные гостиницы. Одна из них практически готова!  Отель стоит $200 млн., а я прошу под её залог всего 20 миллионов, но банкиры мне говорят, что кредитовать не могут, нет разрешения властей. Искать иностранное финансирование в ближайшее время бессмысленно – ситуация с западными инвестициями у нас хуже, чем в 2004 году. Впрочем, мы вот недавно магазин элитной одежды площадью в тысячу квадратных метров сдали в аренду. И он вышел самый шикарный в Харькове. Женщины всегда будут покупать дорогие наряды. И в рестораны люди всё равно ходят, и оставляют столько же, хотя и в гривневом,  а не долларовом эквиваленте.
 
Три веселых буквы

Нуриэль Рубини
При благоприятных условиях страны будут выходить из кризиса по V или U-образной форме. Однако динамика роста некоторых стран может быть похожей на  W
Нуриэль Рубини, профессор экономики Школы бизнеса Леонарда Стерна при Университете Нью-Йорка
Мировая экономика начинает подниматься со дна. Но порой зелёные ростки всё ещё смешаны с сорняками. Формально рецессия не закончится до конца года во многих развитых странах, таких как США, Великобритания, некоторых государствах еврозоны, а также в ряде развивающихся стран. Большинство экономистов считает, что динамика экономической активности будет V-образной, предполагая быстрый возврат к росту. Но есть и те, кто подобно мне полагает, что она будет носить U-образный характер – то есть после нескольких кварталов быстрого взлёта на протяжении по крайней мере двух лет рост станет анемичным и без выраженной направленности. Есть и риск W-образной рецессии с двойным спадом. Она случится, если политики из-за огромных дефицитов бюджетов поднимут налоги, сократят расходы и быстро уберут излишки ликвидности, тем самым подорвав процесс восстановления. Опасения вызывают и цены на нефть, энергию и продовольствие, которые сейчас растут слишком быстро.
 
Тяжёлый подъем

Григорий Павлоцкий
Оттепель в Украину придёт позже, чем в другие европейские страны.  Тем не менее  иностранным инвесторам наша страна всё ещё интересна
Григорий Павлоцкий, партнёр международной аудиторско-консалтинговой компании «Делойт»
Ожидания аналитиков по Западной Европе сходятся на существенном «потеплении» уже к 2010 году. Но украинская экономика гораздо позже остальных стран начала входить в кризис, и, соответственно,  выход из кризиса также будет с некоторым запозданием. По нашему мнению, к этому периоду стоит добавить еще около 1–2 лет.
Но на общем негативном фоне многим украинским предприятиям удалось добиться существенных денежных вливаний в бизнес и реструктуризировать долги.
И украинские бизнес-активы продолжают вызывать большой интерес у западного бизнеса. Он подкреплён существенным снижением стоимости украинских активов и девальвацией гривны. Конец 2009–2010 гг., по оценкам аналитиков, для украинских компаний может стать временем активизации на рынке слияний и поглощений.
 
Первые пошли

Признаки выздоровления экономик стран на разных континентах уже выглядят скорее правилом, чем исключением.
Польша
Кажется, Польшу мировой финансовый кризис вообще обошёл стороной. ВВП страны в I полугодии 2009 года вырос на 0,8%, во II – на 1,1%.
Причина «польского экономического чуда» в том, что развитие этой страны в благополучные годы держалось на внутреннем потреблении. Польские компании никогда не увлекались развитием в долг и вели консервативную политику, что обезопасило польский финансовый сектор. Немаловажную роль сыграла и девальвация польского злотого, в результате которой компании стали искать поставщиков и партнёров внутри страны, таким образом поддерживая спрос на инвестиционном рынке и рынке потребительских товаров. Поэтому в Польше не было роста безработицы, а зарплаты даже росли – в итоге росло и потребление.
Германия и Франция
ВВП Германии и Франции во II квартале этого года увеличился на 0,3% относительно I квартала, что сразу дало повод для оптимизма Всемирному банку. Германия небезуспешно  потратила
6 млрд. евро на «план поддержки рабочих», в ходе реализации которого удалось сохранить  400 тысяч рабочих мест за счет возмещения компаниям зарплат не уволенных сотрудников. Весьма эффективной антикризисной мерой в Германии оказалась и поддержка автомобилестроения. Каждый немец, поменявший свою старую машину на новую, получал 2500 евро доплаты от государства, и продажи Volkswagen росли два месяца подряд.  А потребительский спрос подстёгивал спад цен.
Китай
По итогам I полугодия китайский ВВП прибавил ни много ни мало 7,1 %. Промпроизводство выросло на 10,7%, несмотря на снижение спроса на китайские товары на мировом рынке. При этом в стране снижаются потребительские цены, активно развивается кредитование, а автомобильный рынок Поднебесной стал самым объёмным в мире. Росту Китая способствовала крупномасштабная программа поддержки экономики, на реализацию которой запланировано $585 млрд. Китайцам удалось «подстегнуть» рынок кредитования, добиться увеличения объёма инвестиций в реальный сектор экономики на 35,3%, нарастить крупнейшие в мире золотовалютные резервы благодаря притоку иностранного капитала, искусственно заниженному курсу юаня, а также масштабным инфраструктурным проектам.
США
Темпы падения американской экономики замедляются: в июле ВВП США просел всего на 1%, и это самый низкий показатель за год. Эта страна является крупнейшим мировым рынком, однако объёмы потребления и инвестиций все еще сокращаются, что является тревожным звоночком даже для самых убеждённых оптимистов. Антикризисный план США стоимостью в $800 млрд. предполагает госфинансирование проблемных финансовых компаний, инфраструктурные проекты (расширение дорог и строительство мостов и школ), снижение налогов. Кроме того, в США появилась аналогичная немецкой программа стимулирования автопрома, на которую правительство выделило $2 млрд.– за авто здесь государство доплачивает $4500.
Екатерина Шаповал, Катерина Панова, Фокус

Другие новости по теме

Сорос: новый виток кризиса возможен Американсие инвесторы, банкиры и аналитики прогнозируют крайне медленное выздоровление мировой экономики

---

Рост с препятствиями. Прогноз развития экономики до конца года По какому курсу мы будем менять валюту в ближайшие десять месяцев? Что будет с ценами на бензин, с недвижимостью, банками и стратегическими отраслями? Фокус представляет традиционный экспертный прогноз развития украинской экономики

---

Саркози: ВВП Франции в 2009 году сократится на 2-2,1% Президент Франции Николя Саркози считает, что в его стране по итогам 2009 года спад ВВП будет самым незначительным среди европейских стран и составит 2-2,1%

---

Западные эксперты повысили прогноз роста ВВП России на 2010 год Аналитики BofA-Merrill Lynch Global Research повысили прогноз роста0 ВВП России на 2010 год с 2,4% до 3,9%

---

АБР улучшил прогноз роста экономик Азии Азиатский банк развития (АБР) повысил прогноз роста развивающихся азиатских экономик на 2009 год с мартовских 3,4% – до 3,9%

---